تتفشى الأخبار والمعلومات المضللة في عالم العملات المشفرة، ومن المهم كشف الحقيقة لجميع من يفكرون في المشاركة في هذا الاستثمار الكبير في مهده.

 

ريبل في طريقها إلى السيطرة

 

لقد سمعت الخبر. خلال 2017 صارت ريبيل  تملك ثاني أكبر رأس مال سوق مقارنةً بسائر العملات المشفرة: ثروة مذهلة تبلغ 128 مليار دولار. قيمة أكبر من Uber وAirbnb وSlack مجتمعين بقدر 20 مليار دولار. كانت ريبل العملة المشفرة الأفضل أداءً في 2017، بزيادة صاروخية بلغت 36000 بالمئة منذ بداية السنة!

 

بالتأكيد تشهد ريبل ازدهاراً كبيراً. وهذه ليست مفاجأةً للبعض. فهم يؤدون أداءً ممتازاً منذ سنوات. منذ 2012 حتى 2016، جمعت ريبل 93.6 مليون دولار من Andressen Horowitz، وGV (Google Ventures)، والعديد من شركات رأس المال الاستثماري الأخرى في إقليم وادي السيليكون. تلك هي الشركات التي عادةً ما تستثمر في المؤسسات الصاعدة مثل Facebook وSlack وUber في بداياتها. ومعنى دعمهم ريبل أنهم يؤمنون بأهدافها ويؤمنون بالفريق.

 

وريبل في كل مكان على الإنترنت. ويبدو أن وراءهم برامج تجريبية ناجحة تعمل مع أكثر من 100 مؤسسة مالية، وحتى الحكومة اليابانية.

 

كل شيء على ما يرام.

 

مثال يحتذى به لشركة تملك تكنولوجيا مبتكرة تجتاح السوق.

 

وربما كان هذا حقيقياً، لولا بعض التفاصيل الأدق التي لها دلائل هائلة.

 

1. ريبل ليست XRP

حين يسمع الناس كلمة “ريبل” يفكرون تلقائياً في عملتها XRP. وهذا منطقي بما أن المجتمعات والعملات الأخرى كيان واحد. فحين تشتري ETH أنت تراهن على إيثريوم وحين تشتري BTC فأنت تراهن على البتكوين. فلم عسى ريبل تكون مختلفة عنهما؟

 

هنا تكمن أهمية الموضوع. لأجل فهم الفوارق بين XRP وريبل، علينا أولاً النظر إلى Ripple الشركة.

 

أُسست Ripple في 2012 تحت اسم Opencoin، وأُعيدت تسميتها Ripple في 2015، ومقرها الحالي سان فرانسيسكو، كاليفورنيا. لديهم ما يزيد عن 150 موظف، ومكتب لطيف، ويبيعون برمجية بنكية تستعمل البلوكتشين.

 

فيم تعمل Ripple؟ لديهم 3 منتجات: xCurrent، وxRapid، وxVia.

 

منتجهم الأساسي هو xCurrent. وهو يمكّن البنوك من نقل الأموال بكفاءة من بلد إلى آخر. باستعمال RippleNet، البلوكتشين التابع إلى Ripple، لكنه لا يستعمل XRP. وتروق هذه البرمجية للبنوك لأنها تسمح لهم بتوفير الوقت والنقود عند إرسال الأموال، دون المخاطرة بسير العمل لديهم.

 

أما xRapid يساعد البنوك على تحسين السيولة عند المتاجرة في الأسواق الجديدة. وهو المنتج الوحيد من Ripple الذي يستعمل بالفعل XRP. ويروق للبنوك لأنه يساعدهم على تحرير جبال من النقود العالقة بين أيديهم، لكن ما لا يعجبهم فيه هو المجاهيل، مثل قيمة XRP المتقلبة.

 

ما زال xVia قيد التطوير وموعد صدوره في أوائل 2018. وهو شبيه بـxCurrent، لكنه يسمح للجهات الأخرى غير البنوك (مثل المؤسسات وشركات تحويل الأموال) بإرسال النقود عن طريق البنوك. وxVia كذلك لا يستعمل XRP.

 

أتذكر تلك القائمة المبهرة لأكثر من 100 مؤسسة مالية تتعامل معه Ripple؟ خمن ماذا، كلها تستعمل xCurrent. وxCurrent لا يستعمل XRP. من ضمن ما يزيد عن 100 شريك لـRipple، لا يستعمل منهم  XRP العملة المشفرة إلا واحد فقط. هناك “مؤسسة مالية غير بنكية” واحدة من المكسيك اسمها Cuallix تستعمل xRapid.

 

معنى هذا أن العناوين التي تستعرض شراكات Ripple المتزايدة مع البنوك هي أمر جيد – فهي تشير إلى نجاح Ripple الشركة – لكنها أيضاً لا تعني الكثير من ناحية اكتساب XRP للدعم.

 

ولا يعني هذا أن البنوك لن تدعم أبداً xRapid (وتبدأ في استعمال XRP). في الحقيقة، هذا جزء من خطة أعمال Ripple منذ البداية. إقناع البنوك باستعمال xCurrent ثم تحويلهم إلى xRapid. ولعل xRapid يكتسب حب البنوك.

 

أو ربما لا يحدث هذا.

 

لا يشكل هذا فارقاً في نظر Ripple. أما من وجهة نظر مستثمري XRP، هذا هو الفارق الحاسم في استثماراتهم.

 

2.XRP ليست عملة المستقبل

 

حين يسمع الناس كلمة “بتكوين”، يفكرون تلقائياً في النقود المشفرة. أي أن بوسعك إرسال النقود إلى أي أحد في العالم دون قيود.

 

وقد تصبح XRP هكذا في المستقبل، لكن في الوقت الراهن XRP متقيدة بالعمليات البنكية. ولم تعرب Ripple عن أي نية لتغيير هذا قريباً.

 

هذا أمر طبيعي تماماً ومن المنطقي أن تختاره Ripple الشركة. بالتركيز على البنوك والمؤسسات المالية وحدها، يمكنها توفير قيمة ودرّ الربح على مشروعهم.

 

لكن مشكلة مستثمري XRP هي أن XRP يمكن أن يبالِغ في شرائها من يتوقعون أنها ستهزم البتكوين، وتحل محل العملات النقدية على مستوى العالم.

 

قد يؤدي هذا إلى إعلاء رأس مال السوق صناعياً وتعرضه إلى انهيار عندما تصبح هذه معرفة عامة.

 

وبما أن Ripple تسعى وراء عمليات الدفع البنكية الدولية، فهدفهم الحقيقي هو أن يحلوا محل SWIFT، التجمُّع الذي أنشئ منذ 45 عاماً المسؤول عن نقل الأموال بين البنوك دولياً.

 

في 2016، حققت SWIFT أرباحاً بقيمة 31 مليون دولار، بتحويل مبلغ مهول من الأموال من خلال نظامهم. إلا أن هذا لا يقارَن بما يزيد عن تريليون دولار من الأصول النقدية في أنحاء العالم.

 

يقلل التقيد بسوق SWIFT من فرصة XRP بدرجة كبيرة أمام العملات المشفرة العالمية الحقيقية.

 

3. XRP ليست تكنولوجيا ثورية

ليست Ripple الشركة الوحيدة المهتمة بإحداث ثورة في الأعمال البنكية.

 

تقوم R3 بنفس ما تقوم به Ripple. وقد جمعوا 107 مليون دولار من جهات رؤوس الأموال الاستثمارية ويستعملون البلوكتشين لإعانة البنوك على نقل الأموال دولياً. ويتعاونون حالياً مع 70 من أكبر بنوك العالم وربما لم تسمع عنهم لأنهم ببساطة لا يستعملون عملتهم الخاصة في عملهم.

 

تعمل SWIFT مع 11 ألف مؤسسة ولديهم أكثر من 2600 موظف. للسيطرة على هذه السوق، على Ripple الوصول إلى 100 ضعف تعاملاتها. لكن يكمن التحدي في أنه لا مانع من أن تطور SWIFT تكنولوجيا بلوكتشين خاصة بها وتستغل علاقاتها الراسخة بالفعل لنشر التكنولوجيا بمعدل أسرع من معدل نمو Ripple.

 

هل ستطور SWIFT بلوكتشين خاصاً بها؟ هاري نيومان، رئيس SWIFT للأعمال البنكية حول العالم، لا يبدو مهتماً. فهو يعتبر البلوكتشين مجرد تكنولوجيا جديدة يمكن ضمها إلى نظمهم الموجودة إذا فاقت فوائدها عيوبها.

 

“إذا كان من المنطقي إضافتها إلى مبادرتنا الدولية لنقل الأموال على مدار السنوات المقبلة فسوف نفعل. لهذا لا أعتبر هذا تغييراً. بل أعتبرها تكنولوجيات بناءة تمكن دراستها وتبنيها واستعمالها.”

 

وتتماشى أفعالهم مع كلامهم. لقد وقّعوا عقود تفاهم مع 22 بنكاً لبدء استعمال بلوكتشين Hyperledger Fabric لمساعدتهم على تحرير رأس المال المخزن في حسابات نوسترو الخاصة بهم. وجربوا أيضاً عقوداً ذكية.

 

ربما حري بنا جميعاً الهجوم على عملة SWIFT إذا ابتكروا واحدة؟

شركة Stellar Lumens (XLM) أنشأها مؤسس Ripple، جيد مكاليب، في 2014 لحل المشاكل التي رآها في Ripple.

 

ووصلت Stellar منذ ذلك الحين إلى المركز الثامن في إجمالي رأس مال السوق وتتمتع باتفاقيات مع IBM وشركات تحويل الأموال في أستراليا وإندونيسيا وماليزيا وكوريا.

بواسطة توسيع نطاق تركيزهم عن البنوك وحدها، تملك Stellar القدرة على أن تتفوق بكثير على Ripple. ويدعم بروتوكول Stellar العقود الذكية، وهي من المكونات الأساسية لشبكة إيثريوم الرائجة. ومن انتصاراتهم حديثاً على هذا الجانب KiK، تطبيق الرسائل المقدرة قيمته بمليار دولار، الملتزمون بنقل توكن KIN الخاص بهم من إيثريوم إلى Stellar في 2018.

4. XRP هي عملة مركزية

تتحكم Ripple في RippleNet وتملك نسبة كبيرة هي 62 بالمئة من إجمالي عملات XRP الموجودة. فمن المنطقي أن يثير هذا قلق مستثمري XRP وكان رد فعل Ripple بأن جمدت 55 مليار دولار لدى طرف ثالث.

 

ومثل أي نظام مركزي آخر، على المستثمرين الآن أن يثقوا بالتزام Ripple بكلمتهم.

 

وعلى الأرجح سيفعلون. بما أن استراتيجيتهم هي إطلاق مليار شهرياً على مدار 55 شهراً، فمن المرجح أن يكسبوا مبلغاً كبيراً جراء بيع الـ55 مليار توكن XRP بسعرها الحالي في السوق.

 

لكن مخاطر المركزية لن يفرق فيها ثقتك من عدمها في Ripple برعاية مصالحك والأمانة.

 

تكمن المشكلة أيضاً في المرونة. سبب فشل العملات الإليكترونية في الماضي هو أن العملة الإليكترونية المركزية يسهل القضاء عليها بالقواعد المالية. لامركزية البتكوين هي أحد أسباب نجاحها في ما أخفقت فيه عملات العقد الأول من الألفية (مثل E-gold وLiberty Reserve وTencent).

 

تعاني Ripple من نفس نقطة الضعف التي اتسمت بها هذه العملات المشفرة السابقة. فهي كيان واحد تمكن مقاضاته عند اتخاذ الأمور منعطفاً سيئاً في النهاية.

 

5. المزيد من تبني العملة لا يعني بالضرورة زيادة سعرها.

 

هب أن كل شيء سار حسب الخطة. إذ ضاعفت Ripple عدد البنوك التي تعمل معها 100 مرة. وتحب البنوك استعمال البلوكتشين وxCurrent، ثم تقرر المراهنة على XRP عن طريق xRapid. وتحب xRapid وتشعر بثقة كافية فيه لإتمام كل معاملاتهم من خلاله – حتى التي بملايين الدولارات. وتخفق SWIFT بشدة في الابتكار، ويخسرون جميع عملائهم ويغلقون الشركة.

 

أنت سعيد. يجري التعامل بأكثر من 5 تريليون دولار يومياً باستعمال XRP. فينبغي أن يصعد سعر XRP إلى عنان السماء. صحيح؟ في الواقع، ليس بالضرورة.

 

تعتمد زيادة XRP على احتفاظ الناس بالأصول وإيمانهم بأن تعلو قيمتها مستقبلاً. والبنوك التي تنقل الأموال من بلد إلى آخر لا تطرح الفرضيات. بل إنها في الواقع لديها ما يثبطها عن التعامل بـXRP، بما أن التقلب السنوي في قيمة XRP يمثل خطراً عليها.

 

معنى هذا أن البنوك ستحتفظ بـXRP أقل وقت ممكن على الإطلاق. وبالنظر إلى سرعة شبكة Ripple، هذا الوقت هو 4 ثوانٍ. ومع عدم احتفاظ البنوك بعملاتهم – وهم المستعملون الحقيقيون لـXRP – سينخفض رأس مال سوق XRP وحتى بمستويات SWIFT لن ينتج عنها سوى 230 مليون دولار سنوياً.

 

وهذا بعيد كل البعد عن القيمة المقدَّرة الحالية بـ128 مليار دولار.

 

الختام

 

لا بأس بـRipple، لكن نجاح XRP لصالح المستثمرين أمر غير مرجح.

 

أولاً على Ripple الشركة أن تحسن من أدائها. فبما أن XRP مركزية، إن انهارت Ripple انهارت معها XRP.

 

ثم على Ripple التوقيع مع 100 ضعف البنوك والمؤسسات المالية على xCurrent لمجاراة SWIFT في إرسال الأموال دولياً. ثم على البنوك البدء في استعمال xRapid وتسوية المعاملات باستخدام XRP.

 

في أثناء هذا، يجب على SWIFT، وهي مجموعة أُنشئت منذ 45 عاماً وتطورت مع التكنولوجيا طوال ذلك الوقت، أن تخفق في تقديم منتج ينافس Ripple وتخسر حصتها الكاملة في السوق. ويلزم أيضاً أن تفشل R3 والشركات الحديثة الأخرى المنضمة إلى هذا المجال.

 

وحينئذ ستكون قيمة الـ100 مليار عملة XRP فقط ما يقرب من 231 مليون دولار، أي 0.0023 دولار لكل عملة.

 

ومع ذلك، فإن Ripple لا تزال شركة رائعة. حتى إذا فشلت في السيطرة على سوق SWIFT بأكملها، ما زال بإمكانها تقديم مجموعة قيّمة من المنتجات إلى البنوك. وما زال بوسعها تحقيق أرباح كبيرة ورفع قيمة أسهمها.

 

لكن ربما لا يكون هذا هو الناتج الذي يتمناه مستثمرو XRP.