Coinbase تواصل استثماراتها للسيطرة على سوق العملات الرقمية

كانت Coinbase في المكان المناسب وفي الوقت المناسب حين ارتفع سعر البيتكوين في عام 2017، كواحدة من أكبر منصات العملات الرقمية، لكن الشركة لا تعتزم اعتبار الأرباح الخاصة بها أمر مسلم به.

ومع تداول أصول بقيمة 150 مليار دولار عبر أكثر من 20 مليون عميل وإيرادات عام 2017 التي وصلت إلى مليار دولار، فإنها تستثمر المال مرة أخرى في خطة رئيسية للبقاء في مقدمة اقتصاد العملات الرقمية الأكبر بكثير.

على الرغم من أن الشركة التي مقرها سان فرانسيسكو معروفة بأنها منصة تداول العملات الرقمية الرائدة في الولايات المتحدة ، إلا أن Coinbase – التي حققت المركز العاشر في قائمة 2018 CNBC Disruptor 50 – لا تفكر بنفسها بهذه الطريقة.

وقال Asiff Hirji رئيس Coinbase ومدير العمليات “نحن لا نرى أنفسنا كمنصة تبادل عملات رقمية”، وأضاف “نحن نركز بشكل كبير على تأسيس الاقتصاد الرقمي، ونرى أنفسنا كعامل تمكيني لهذا الاقتصاد المستقبلي”.

قامت Coinbase في الأشهر القليلة الماضية باصطياد المديرين التنفيذيين الرئيسيين من LinkedIn و Twitter و Facebook و New York Stock Exchange، وضاعفت Coinbase حجم فريقها الهندسي بالفعل هذا العام بدوام كامل وأصلحت جزءًا كبيرًا من الكود البرمجي للمنصة، مما أدى إلى زيادة قدرتها 1000%، ويتوقع أن “تتضاعف هذه القدرة مرة أخرى في الأشهر القادمة”، وفقاً لرسالة تم نشرها علناً في أوائل مايو/آيار استجابة لضغوط من مكتب المدعي العام في نيويورك.

اشترت Coinbase منصة Earn.com مقابل 100 مليون دولار، في أبريل/نيسان 2018، والتي تسمح للمستخدمين بإرسال واستقبال العملة الرقمية للرد على رسائل البريد الإلكتروني واستكمال بعض المهام الصغيرة، وكجزء من عملية الاستحواذ، سينضم مؤسس Earn ومديرها التنفيذي إلى Coinbase، وهو رجل أعمال سابق في شركة Andreessen Horowitz، ليكون أول مسؤول تكنولوجيا لها على الإطلاق، وكانت Earn مدعومة في الأصل منAndreessen Horowitz وتوأمي Winklevoss.

هناك عدد قليل من المتحدثين في العملات الرقمية يرون أن نجاحها في وقت مبكر في تداول البيتكوين لايسمح لـ Coinbase للمتابعة الآن، ويقال أن الشركة أكثر تفاؤلاً حول قيمتها الخاصة مقارنة بتقديرات تمويل رأس المال، وقدرت شركة Coinbase نفسها بنحو 8 مليار دولار عندما قررت شراء Earn.com، وفقاً لـ Recode، وذلك أعلى بكثير من تقييم 1.6 مليار دولار في الجولة الأخيرة من التمويل الرأسمالي في صيف عام 2017.

Coinbase

رئيس مجلس إدارة Coinbase ومدير العمليات، Asiff Hirji (إلى اليسار)، مع المدير التنفيذي للشركة والمؤسس المشارك Brian Armstrong.

وقال Hirji أن “ما نقدمه هو معبر من الاقتصاد القديم إلى الجديد، من الورقي إلى الرقمي”، وأضاف أنه “نحن بحاجة إلى جسر للوصول إلى هناك، ونحن نوفر هذا الجسر”.

امتنعت Coinbase -التي تمتلك أكثر من 225 مليون دولار من التمويل من كبار الرأسماليين، بما في ذلك Andreessen Horowitz و Union Square Ventures، وكذلك من بورصة نيويورك للأوراق المالية- عن التعليق على تقييمها.

وتفيد التقارير أن بورصة نيويورك تخطط لمنصة تداول العملة الرقمية الخاص بها لتلبية احتياجات المستثمرين المؤسسيين من أجل تداول بالبيتكوين، وهي خطوة قالت Nasdaq -منافس بورصة نيويورك- أنها تفكر فيها أيضًا.

المنافسة قادمة لـ Coinbase

يمكن أن تكون التحركات إلى رأس مال مغامر آخر وغيره من الأعمال طريقة لبناء خندق حول الشركة بينما ينتقل الداعمون الآخرون إلى تجارة تداول العملات.

تُعد Square -التي يديرها الرئيس التنفيذي لتويتر Jack Dorsey- أحد المنافسين المحتملين، والتي بدأت تداول العملات الرقمية في تطبيق Square Cash في يناير/كانون الثاني 2018، ويمكنها أن تأخذ من حجم تجارة تداول العملة لـ Coinbase، وفقًا Dan Dolev محلل Nomura Instinet.

والذي قال: “إذا كنت مهراً وحيدًا -صاحب ميزة واحدة-، فإنك ستخسر في وقت ما أمام المنافسين القادمين مثل Square”، وأضاف أنه “في النهاية سيكون هناك شخص آخر مع عرض أكبر”.

وقد قدر Dolev متوسط رسوم تداول Coinbase بنحو 1.8% في عام 2017، وهذا وحده يمكن أن يدفع المستخدمين إلى منصات تداول أخرى أرخص.

وقال أنه “لدى Coinbase ميزة ضخمة كونها صاحبة الحركة الأولى، لكنك ترى أن هذه الأشياء لا تعيش للأبد”، و”من الخطر دائمًا أن تحاول القيام بالعديد من الأشياء في وقت واحد، ولكنها أيضًا فرصة.”

استحوذت Coinbase على Paradex في يوم الأربعاء 23 مايو/آيار 2018، وهي منصة تمكن المستخدمين من تداول العملات الرقمية مباشرة مع بعضهم البعض.

كما تعمل شركة Coinbase على التحوط في أعمالها المتعلقة بالتداول من خلال التطلع إلى أن تصبح مركزًا مجمعًا للخدمات للمستثمرين المؤسسيين، وأعلنت الشركة عن أسطول من المنتجات لإغراء طبقة مستثمري “القفاز الأبيض”، والتي كانت حذرة بشكل خاص حول التعمق في السوق المتقلبة.

وأطلقت الشركة أربعة منتجات جديدة هي: Coinbase Custody، و Coinbase Markets، و The Coinbase Institutional Coverage Group، و Coinbase Prime.

وقالت Coinbase، الذي يحتفظ بالفعل بـ 9 مليارات دولار من أصول العملاء، أن هناك مليارات الدولارات من الأموال المؤسسية التي سيتم استثمارها في العملة الرقمية.

وقال Adam White، نائب رئيس شركة Coinbase والمدير العام ، لـ CNBC: “نعتقد أن هذا يمكن أن يحرر 10 مليار دولار من أموال المستثمرين المؤسسيين الذين يجلسون على الهامش”، وأضاف “نحن نشهد زيادة سريعة في الوعي والاعتماد في سوق العملات الرقمية”.

وقال Hirji أن المستثمرين، مثل صناديق التحوط ، يريدون التعرّض لهذا القطاع لكنهم غير مهتمين بانتقاء اسم عملة محددة، وتواصلت صناديق التحوط والمستثمرون المؤسسيون الآخرون بـ Coinbase معربين عن رغبتهم في زيادة النشاط في المجال، وكان ذلك السبب الرئيسي في إطلاق Coinbase لمؤشر صندوق تمويل index fund في مارس/آذار.

يمنح هذا الصندوق المستثمرين الأمريكيين المعتمدين جميع العملات الرقمية المدرجة في Coinbase، ولكن على عكس مؤشر الأسهم الرئيسي – مثل مؤشر S&P 500 أو مؤشر Dow Jones الصناعي، الذي يحمل 30 سهم – استثمر صندوق Coinbase Index في قائمة محدودة من أربعة عملات رقمية مخزنة، ويتداول النظام فقط البيتكوين والبيتكوين كاش والإيثيريوم والليتكوين، من بين 1500 عملة رقمية في الوجود.

لم تتعرض Coinbase إلى اختراق مثل بعض المنصات العالمية الأخرى، لكن المستثمرين المؤسسين قلقون بشأن الأمن، وكان عدم وجود الوصي الموثوق به لحماية الأصول الرقمية الخاصة بهم هو الدافع وراء إطلاق حافظة Coinbase في نوفمبر الماضي، كما قال Hirji رئيس Coinbase و مدير عملياتها.

وكتبت الشركة في تدوينة لها: “يقولون لنا أن الشيء الأول الذي يمنعهم من البداية هو وجود وصي أصول رقمي يمكنهم الوثوق به لتخزين أموال العملاء بشكل آمن”.

وول ستريت تتحول من انتقاد العملات الرقمية إلى دعمها

يبدو أن اهتمام وول ستريت بالعملة الرقمية في تزايد، وهناك الآن 287 صندوق تحوط رقمي، زيادة من 175 العام السابق، وفقًا لأحدث البيانات الصادرة عن Autonomous Next، وكان هناك 20 صندوق تحوط فقط للعملات الرقمية موجودًا في عام 2016، وتتطلع Goldman Sachs إلى فتح مكتب تداول تجاري رقمي بحسب ما ورد، وقال White أن الآخرين سيسارعون إلى اتباعها.

وأشارت الشركة في إطلاقها أنه تم إنشاء أكثر من 100 صندوق تحوط في العام الماضي حصرياً لتجارة العملات الرقمية.

أُطلقت شركة Coinbase Ventures، وهي صندوق حاضن للشركات الناشئة في المراحل المبكرة التي تعمل في مجالات العملات الرقمية والبلوكتشين؛ بعد شهر واحد من صندوق المؤشر، ولديها 15 مليون دولار للاستثمارات، وأعلنت عن أول استثمار لها في شركة ناشئة تسمى Compound، والذي يتيح لك إقراض أو استعارة عملة رقمية وكسب سعر فائدة، وانضمت Coinbase إلى Andreessen Horowitz، وصندوق التحوط الرقمي Polychain Capital و Bain Capital Ventures في جولة الاستثمار.

وقال Hirji “لقد بحثنا واستثمرنا في أشياء يمكن أن تكون منافسة لنا”.

وفي وقت سابق من هذا العام، أُطلقت شركة Coinbase Commerce، التي تسمح للمتداولين بقبول العملات الرقمية الرئيسية للدفع، وهي منطقة من الاقتصاد الرقمي التي يمكن لـ Square استغلالها، وكانت شركة BitPay من شركات البيتكوين الناشئة التي بدأت في وقت مبكر داخل هذا القطاع، وجمعت مؤخرًا مبلغ 40 مليون دولار من الاستثمارات، وقامت BitPay بمعالجة أكثر من مليار دولار أمريكي من مدفوعات البيتكوين العام الماضي.

إذا كنت تعتقد  بفرضية المؤمنين بالعملات الرقمية، فإن لديها القدرة على قلب النظام المالي بأكمله، ويقول أنصار تقنية البلوكتشين، التي تدعم البيتكوين، أنها يمكن أن تقضي على الحاجة إلى السلطات المركزية مثل البنوك، بينما تخفض التكاليف بل وتضع حلولًا مالية لغير المتعاملين مع البنوك، ويمكن لـ Earn.com على سبيل المثال تعويض المستخدمين في أي بلد عن الرد على البريد إلكتروني أو إكمال مهمة بسيطة، حتى إذا لم يكن لديهم حساب مصرفي.

لا يزال التدقيق التنظيمي شديدًا

أثار قرار Coinbase بالحفاظ على الوصول محدودًا إلى أربعة أنواع من العملات انتقادًا، وكانت الشركة تسير بخطى خفيفة في الوقت الذي يتشاور فيه المنظمون في الولايات المتحدة كيف يمكنهم مراقبة استخدامات معينة للتكنولوجيا، وفي غضون ذلك، أصدرت مجموعة من الإرشادات ردًا على “التعليقات الواردة من العملاء أنهم يريدون المزيد من الأصول في Coinbase”.

وتعتبر Coinbase واحدة من أكثر الشركات الممتثلة للوائح في المجال، وقد استجابت مؤخرًا لتحقيقات المدعي العام السابق في نيويورك، Eric Schneiderman، في منصات التداول، مع بعض الإفصاحات والتحديثات الجديدة، بينما بالمقابل، رفضت منصة Kraken علنًا الإجابة على استفسار من مكتب المدعي العام في نيويورك، ودعا الرئيس التنفيذي لها الاستجواب “عدائيًا”.

عُرفت مدينة نيويورك بأنها واحدة من أقل الولايات القضائية صداقة للعملات الرقمية، إنها تتطلب ترخيص “bitlicense”، والتي تم إعطاؤها إلى أربع شركات فقط، بما في ذلك Coinbase، وجعلت العملية المكلفة والشاقة منصات مثل Kraken تغادر مدينة نيويورك.

ومن القضايا الرئيسية في Coinbase وغيرها هي ما إذا كانت ما تقدمه على منصاتها هي أوراق مالية، وبالتالي تخضع لسلطة لجنة الأوراق المالية والبورصات، وقالت الوكالة في مارس/آذار أنها تتطلع إلى تطبيق قوانين الأوراق المالية لتداول العملات الرقمية، وهو السبب الرئيسي وراء بطء شركة Coinbase في إضافة عملات جديدة.

ذكرت صحيفة Wall Street Journal نقلاً عن مصادر على دراية بالموقف أن Coinbase التقت بمسؤولي لجنة الأوراق المالية والبورصات هذا العام لمناقشة التسجيل كوسيط مرخص ومكان تداول إلكتروني، وقال بعض المحللين أن هذه الخطوة ستجعل من السهل على Coinbase دعم المزيد من العملات والالتزام بقوانين الأوراق المالية، وأكد مصدر مطلع على الوضع لـ CNBC أن الشركة تجري محادثات مع الوكالة بشأن التسجيل، لكن Coinbase امتنعت عن التعليق، كما أُفيد الأسبوع الماضي أن Coinbase التقت بمسؤولين في مكتب الولايات المتحدة للمراقب المالي للعملة في أوائل عام 2018 حول التراخيص المصرفية.

لم يكن النمو السريع لـ Coinbase خاليًا من الألم.

قامت الشركة بأكثر من مضاعفة قاعدة مستخدميها من أواخر عام 2016 إلى نهاية العام الماضي، في حين ارتفع سعر البيتكوين من أقل من 1000 دولار إلى أعلى نقطة له، بالقرب من 20000 دولار، وهبط دون 8000 دولار في تعاملات يوم الأربعاء 23 مايو/آيار 2018، ومع وصول مستخدمين جدد إلى المنصة، اشتكى البعض على تويتر وريديت حول وقت التشغيل وانقطاع الموقع ودعم العملاء، بالإضافة إلى القرارات التكنولوجية التي يقول البعض أنها قد تركتهم قليلي الأموال.

هناك حدث واحد من الأشياء الملحوظة في نهاية العام الماضي، عندما فاجأت الشركة الأسواق من خلال طرح التداول الفوري من البيتكوين كاش، وهو فرع من بيتكوين، وكانت الشركة قد قالت في وقت سابق في مدونة لها أنها كانت تستهدف إطلاقها بحلول الأول من يناير/كانون الثاني عام 2018، لكنها انتهى بها الأمر إلى إطلاق العملة الرقمية في وقت أقرب من المتوقع.

وارتفع سعر هذه العملة الرقمية الجديدة بعد الإعلان، وقال الرئيس التنفيذي Brian Armstrong في وقت لاحق في مدونة في ديسمبر/كانون الأول أن الشركة تحقق في إمكانية التداول الداخلي، ولم يتم إصدار تحديثات حول هذا الأمر، وتقول مصادر على دراية بعمليات الشركة أن التحقيق الداخلي الذي أجراه فريق تابع لجهة خارجية مازال مستمر.

ذلك أن الإخراج الفاشل لتداول بيتكوين كاش كلف المستثمرين أكثر من 5 ملايين دولار، حسبما تزعم دعوى قضائية، وقدم محامون في مارس/آذار دعوى قضائية في مقاطعة شمال كاليفورنيا نيابة عن العملاء الذين يقولون أنهم تضرروا بسبب “الإهمال في التعامل مع الإطلاق”.

ورفضت Coinbase التعليق على المراجعة الداخلية أو أي دعوى قضائية مستمرة.