قدَّر بنك الاستثمار الشهير “جي بي مورغان”، أن تكلفة تعدين بيتكوين BTC واحد قد انخفضت من 24 ألف دولار أمريكي في بداية يونيو/حزيران 2022 إلى 13 ألف دولار أمريكي فقط، في الوقت الحالي.
ما المقصود بتكلفة إنتاج عملة البيتكوين BTC؟
تكلفة إنتاج عملة البيتكوين BTC هي تقدير لمتوسط تكلفة تعدين بيتكوين واحد في اليوم. تعتمد هذه التكلفة بشكل أساسي على تكاليف الكهرباء التي يتكبدها عمال المناجم لتشغيل أجهزتهم، ولكن هناك متغيرات أخرى.
طالما ظل سعر البيتكوين أعلى من هذه التكلفة، تظل عملية التعدين مربحة، ويشير العديد من مراقبي السوق إلى أن تكاليف الإنتاج يمكن أيضاً أن تكون بمثابة “الحد الأدنى لنطاق سعر البيتكوين في سوق هابطة”.
وفقاً للبنك الذي يتخذ من نيويورك مقراً له، قد يكون قاع البيتكوين BTC منخفضاً جداً عند 13000 دولار أمريكي، مما يمثل انخفاضاً بنسبة 45% عن أسعار اليوم.
انعكاس انخفاض تعدين بيتكوين على سعر العملة الرقمية BTC
قال استراتيجيو “جي بي مورغان”، بقيادة نيكولاس بانيجيرتزوجلو: “في حين أن من الواضح أنه يساعد في ربحية عمال المناجم ويحتمل أن يقلل من الضغوط على المعدنين لبيع ممتلكات البيتكوين لزيادة السيولة أو لتقليل المديونية، فإن الانخفاض في تكلفة تعدين بيتكوين قد يُنظر إليه على أنه سلبي لتوقعات أسعار البيتكوين في المستقبل”.
لقد استندوا في تقديراتهم بشكل أساسي إلى الانخفاض في استخدام الكهرباء، حيث يقوم عمال المناجم بنشر مزيد من منصات التعدين ذات الكفاءة في استخدام الطاقة.
ومع ذلك، رسمت المقاييس الأخرى صورة مختلفة قليلاً للعملة المشفرة الرائدة.
وفقاً للبيانات المأخوذة من MacroMicro، على سبيل المثال، لا تزال تكلفة الإنتاج تحوم حول ما يزيد قليلاً على 17700 دولار. عندما تكون تكاليف التعدين أقل من القيمة السوقية لبيتكوين، سينضم مزيد من المعدنين. أوضح موقع مزود البيانات أنه عندما تكون تكاليف تعدين بيتكوين أعلى من عائدات عامل التعدين، فإن عدد عمال المناجم سينخفض.
العوامل المؤثرة في تكلفة تعدين BTC
يحسب كلا الكيانين تكلفة إنتاج البيتكوين BTC، باستخدام بيانات مؤشر استهلاك الكهرباء من كامبريدج بيتكوين CBECI. ومع ذلك، فإن البيانات المقدمة من قبل CBECI تعتمد على متوسط تكاليف الكهرباء لعمال المناجم، والتي يمكن أن تنحرف على نطاق واسع وتؤثر على الحسابات.
يمكن أن تختلف كذلك التكاليف الأخرى، ومن ضمنها البنية التحتية والأجهزة وتوظيف الموظفين لصيانة مزارع التعدين.
أكد زاك برادفورد، الرئيس التنفيذي لشركة تعدين البيتكوين CleanSpark: “تختلف تكلفة الإنتاج بشكل كبير بناءً على نوع المعدات وتكلفة الطاقة، ولكن أيضاً تكاليف العمالة وصيانة المرافق”.
وأضاف برادفورد أن تحليل فريقه يضع تكلفة الإنتاج حتى أقل من تكلفة “جي بي مورغان”.
وقال: “مع تشغيل غالبية عمال المناجم العموميين أحدث جيل من منصات التعدين، ومع وجود عقود استراتيجية لإدارة الطاقة، فإن بحثنا الداخلي يضع الرقم أقرب إلى 12000 دولار لعمال المناجم العامة. ولكن حتى داخل الشركة، فإنها ستختلف حسب المنشأة. CleanSpark، على سبيل المثال، لديها مرافق أقل من ذلك”.
هذا يعني أنه طالما بقيت عملة البيتكوين أعلى من 12000 دولار، فإن عمال المناجم العامة سيظلون يحققون أرباحاً.
استسلام عمال مناجم البيتكوين
بغض النظر عن الاختلافات في تكاليف الإنتاج، فقد تعرض جميع عمال المناجم تقريباً لضغوط في أعقاب الانخفاض الكارثي لبيتكوين منذ نوفمبر/تشرين الثاني الماضي.
حدد Glassnode هذا الضغط باستخدام نموذج رياضي يسمى Puell Multiple.
يقيس هذا النموذج الرياضي الدخل الإجمالي لعمال مناجم البيتكوين، عندما يكون المقياس منخفضاً بشكل خاص، فإن المعدنين يكسبون أقل في المتوسط ومن المرجح أن يبيعوا مقتنيات البيتكوين أو يغلقوا بعض الآلات. في هذه الأيام، يكسبون بالتأكيد أقل بكثير مما كانوا عليه في الماضي.
وأوضح Glassnode في تقرير حديث: “عمال تعدين بيتكوين يكسبون 49% فقط من متوسط 12 شهراً. هذا يعني أن ضغوط دخل عمال المناجم عامل محتمل”.
أحداث مثل انهيار كوفيد-19، وحظر العملة المشفرة في الصين، وحركة الأسعار الأخيرة كلها مرتبطة بانخفاض معدل Puell Multi، إضافة إلى استسلام أكبر لعمال المناجم.
أبرز الشركات المتأثرة بانخفاض سعر البيتكوين BTC
في الشهر الماضي، باعت شركة Core Scientific، شركة تعدين بيتكوين BTC المتداولة علناً، ما يقرب من 7000 بيتكوين BTC بمتوسط سعر يبلغ 23000 دولار. وبالمثل، باعت شركة التعدين Algo Blockchain كذلك ما يقرب من 15.6 مليون دولار في العملة المشفرة الرائدة BTC لتغطية التكاليف.
وبنظرة سريعة على أسعار أسهمها، تأثرت شركات التعدين العامة كذلك، بشكل كبير، بسوق العملات المشفرة الهابطة.
انخفض Marathon Digital Holdings بنسبة 73% منذ بداية العام وحتى تاريخه، وانخفضت شركة Riot Blockchain Inc بنسبة 73% منذ بداية العام حتى الآن. وتراجعت Core Scientific Inc بنسبة 81% منذ بداية العام حتى الآن. وإذا استمرت عملة البيتكوين في الانهيار، فقد تنخفض هذه الأرقام أيضاً، وبالتأكيد سينخفض معها المبلغ الخاص بتعدين بيتكوين واحد.
إخلاء المسؤولية: الآراء والتحليلات والأخبار الواردة لا تعكس رأي بت شين. لا ينبغي اعتبار أي من المعلومات التي تقرأها على موقع بت شين بمثابة نصيحة استثمارية، ولا تصادق بت شين على أي مشروع قد يتم ذكره أو ربطه في هذه المقالة. يجب اعتبار شراء وتداول العملات المشفرة نشاطًا عالي المخاطر. ويرجى بذل المجهود الواجب قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالمحتوى المذكور ضمن هذا التقرير. لا تتحمل بت شين أي مسؤولية في حالة خسارة الأموال في تداول العملات المشفرة.