بعد عام من منع الصين لمنصات تداول العملات المشفرة الوسيطة الخاصة بالعملات النقدية، لا زال المتاجرون الصينيون مستمرين في دفع السوق إلى الأمام عن طريق استخدام العملة المستقرة تيثر المرتبطة بالدولار.

وقال أليكساندر باك، المؤسس المشارك لشركة Dragonfly Capital Partners: “منعت شركات تجارة العملات المشفرة من استخدام الخدمات البنكية في الصين، إلا أنهم آخذين في الازدهار بغض النظر”.

ويراوغ المتداولون تلك القيود البنكية باستخدامهم للعملات المستقرة. وبحسب موقع كوين ماركت كاب CoinMarketCap، فإن مستويات نشاط التيثر سجلت أعلى مستوياتها في شهر أغسطس/آب مع تخطي حصتها السوقية حاجز 4 مليار دولار أميركي. وبحسب التقارير، فإن التيثر تستعمل في نسبة تتراوح بين 40 إلى 80% من كل التعاملات على منصات هيوبي Huobi وبينانس Binance، وتعرض الأخيرة حالياً قروضاً بضمان التيثر.

ومع تفضيل المتداولين خارج المنصات لهذا الأصل، فإن أحجام التداول الرسمية على منصات التداول لا تبين الصورة كاملة.

إذ كشفت بيانات للبلوكتشين جمعتها كوين متريكس CoinMetrics، توضح إجمالي تعاملات السنة، عن وصول الأنشطة إلى أعلى مستوياتها في السابع من أغسطس/آب، مع وجود 78,100 محفظة خاصة بالتيثر ووجود 21,300 محفظة خاصة بنظيره القائم على الإيثريوم (ETH)، ويدعى الإيثريوم تيثر (USDTe). في حقيقة الأمر، وبحسب البيانات التي عرضها موقع ETH Gas Station، فقد دفع التيثر 261,000 دولار أميركي إلى مناجم تعدين الإيثريوم ليتمكن من تشغيل النسخة الثانوية من العملة المستقرة. (في الوقت الحالي، يجري تطوير عملة أخرى للتيثر، وستكون مربوطة باليوان الصيني).

وبوضع كل ذلك في الاعتبار، فإن مضاربي التيثر قد أوجدوا لأنفسهم سوقاً رابحة في عام 2019، خاصة بالنسبة للمضاربين الذين يوفرون سيولة نقدية.

وقال مستثمر صيني طلب عدم الكشف عن هويته لكوين ديسك: “لدى التيثر سيولة جيدة للغاية في الصين. أحد أهم حالات الاستخدام هي المتاجرة الوسيطة من العملات النقدية إلى العملات المشفرة والعكس. كما شهدت بنفسي حالات استخدام للتيثر لأغراض إجراء الأعمال، مثل التجارة العابرة للحدود“.

وعلى الناحية الأخرى، قال متداولان صينيان خارج منصات التداول، طلبا عدم الكشف عن هويتهما، لكوين ديسك إن جزءاً معتبراً من جاذبية التيثر تأتي من استخدام العملاء الصينيين للتيثر لنقل الأصول عبر الحدود الرأسمالية لبلادهم.

وقال أحد المضاربين، ويعيش في هونغ كونغ: “دائماً ما يدخل فضاء العملات المشفرة جزء معتبر من التداول خارج المنصات”. فعلى سبيل المثال، فقد أجرى مكتب هذا المضارب عمليات بقيمة 45 مليون دولار أميركي في السادس من أغسطس/آب، وتجاوز حجم التيثر من تلك التعاملات أكثر من 50%.

الثيران الصينية

ويرى الخبراء أن هذا الارتفاع في استخدام التيثر يعزى إلى الحماس الناجم عن ترقب ارتفاع جديد في الأسعار بدلاً من أي تغير في أنماط رأس المال.

وقال أحد المتداولين من الولايات المتحدة: “التيثر أسهل وسيلة للاحتفاظ بقيمة ثابتة في منصة تداول لا تقبل التعامل بالدولار. يتعلق الأمر كله بتأثير شبكة التيثر بغض النظر عن أي تكنولوجيا أو بنية تحتية أو أي ميزة أخرى”.

باختصار، فإن المتداولين خارج المنصات يوفرون عملة وسيطة نقدية للتيثر، برغم أن تلك سوق رمادية داخل الحدود الصينية. ثم يستخدم المتاجرون الصينيون التيثر لتسييل محافظهم الأكبر على منصات التداول العالمية مثل بينانس وهوبي أو أوكيه كوين OkCoin. ويؤثر ذلك على سوق البتكوين لأن المتاجرين ومنصات التداول تستعمل الأب الروحي للعملات المشفرة لأغراض التسييل النقدية فيما يتجاوز التداول خارج المنصات. عادة ما تستعمل منصات تداول مثل كراكن Kraken وبيتفينيكس Bitfinex أزواج تجارية قائمة على البتكوين.

ومع ذلك، فإن المتاجر المقيم في هونغ كونغ قد أشار إلى أن تلك ليست الطريقة الوحيدة التي يؤثر بواسطتها المتداولون الصينيون على السوق الأوسع، مضيفاً: “هناك المليارات من الدولارات التي تخرج من الصين والتي لا علاقة لها بتحكمات رأس المال”.

فعلى سبيل المثال، فإن منصة التداول إف تي إكس FTX التي تبيع عقود العملات المشفرة المستقبلية، ومقرها أنتيغوا، والتي تأسست في إبريل/نيسان يبلغ حجم التداولات اليومية عليها ما بين 50 مليون إلى 300 مليون دولار أميركي، بحسب المدير التنفيذي للمنصة سام بانكمان. وقال بانكمان لكوين ديسك إن أغلبية مستخدمي إف تي إكس FTX، والبالغ عددهم 10 آلاف مستخدم، مقيمون في الصين ويتم توفير الخدمات لهم من مكتب في هونغ كونغ. (وبالتالي، فإن عقود التيثر المستقبلية من ضمن أفضل العقود أداءاً).

ويعد الاستقرار النسبي للتيثر في عام 2019، إذ تراوحت تقلباته السعرين في نطاق بضعة سنتات في شهر أغسطس/آب برغم زيادة الطلب، مثيراً للإعجاب بالنظر إلى اعتراف المستشار القانوني الخاص بشركة الإصدار التي تحمل نفس الاسم بأن العملة المشفرة ليست مدعومة بنسبة واحد إلى واحد بالدولار الأميركي. بالإضافة لذلك، فإن الشركة الشقيقة لشركة الإصدار، بتفينيكس، تخضع للفحص القانوني في ولاية نيويورك بعد اتهامها بإساءة استخدام التيثر للتغطية على خسائرها.

إلا أن المستثمر الصيني المجهول يرى أن كثيراً من المتاجرين ينظرون إلى الطرح الأولي للتداول الذي أجرته بتفينيكس هذا الصيف بوصفه “كفالة بنكية” للحصول على مبلغ المليار دولار، الأمر الذي سيضمن استمرار الثقة في التيثر.

وقال المستثمر: “يعرف كثير من المستخدمين أن بتفينكس تقف وراء التيثر وأن ذلك مهم للغاية للصناعة. تعد منصة بتفينيكس أحد أكثر المنصات غير الممتثلة للقواعد التنظيمية، إلا أن طبيعتها تجذب الكثير من دعم مناصري البتكوين”.