العملة الرقمية للبنك المركزي، أو CBDCs، هي نسخ رقمية من العملات الورقية الصادرة عن بنك مركزي يعتمد وضعه كعملة قانونية على اللوائح الحكومية أو القانون.
ما هو البنك المركزي؟
البنك المركزي هو مؤسسة مالية لها سيطرة على كل من إنشاء وتوزيع الأموال والائتمان لدولة ما أو الاتحاد الاقتصادي لمجموعة دول. البنوك المركزية مسؤولة أيضاً عن السياسة النقدية للبلد، فضلاً عن الإشراف على تنظيم البنوك.
البنوك المركزية قادرة على التأثير على السياسة النقدية من خلال وسائل معينة، مثل تخفيف أو تشديد المعروض من النقود، وبالتالي التأثير على أسعار الفائدة من خلال تكلفة وتوافر الائتمان. تحتفظ البنوك المركزية أيضاً باحتياطيات البلاد من العملات الأجنبية، والتي تُستخدم لدعم الالتزامات أو التدخل في أوقات الأزمات المالية.
البنوك المركزية الأكثر نفوذاً في العالم هي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك الشعب الصيني. تمتلك هذه البلدان أكبر الاقتصادات في العالم، وتشكل إجراءاتها السياسة النقدية العالمية بشكل كبير.
ما هي العملة الورقية؟
النقود الورقية، أو العملات الورقية، هي مناقصة قانونية مدعومة من الحكومة المركزية. يمكن أن تأخذ شكل نقود مادية، أو نقود إلكترونية، مثل الائتمان المصرفي. يتم إصدارها من قبل الاحتياطيات الحكومية والخزانة والبنك المركزي ليتم إطلاقها في الاقتصاد المحلي.
يعد عرض النقود أمراً محورياً بالنسبة للبنوك المركزية كجزء من تأثيرها على السياسة النقدية، حيث يتيح لها التحكم في السيولة وأسعار الفائدة. يمكن تصنيف عرض النقود إلى 4 فئات، يُشار إليها بـ”Ms”، أي M1 إلى M4. يتكون M1 من النقد المادي والأموال الإلكترونية الجاهزة للاستخدام، بينما يشمل M4 جميع الأموال النقدية والحسابات المصرفية.
عملة رقمية جديدة أم شكل من أشكال العملة المشفرة؟
ليس من الصحيح القول إن عملات البنوك المركزية الرقمية هي نفسها العملات المشفرة. في الواقع، فإن الكثير من خصائص العملات الافتراضية هي عكس مباشر لكل شيء تمثله معظم العملات المشفرة.
تظل عملات البنوك المركزية الرقمية بالكامل تدور ضمن فلك النظام المالي التقليدي الوسيط للعملات الورقية، المدعومة بالثقة في مصدر العملة، وهو البنك المركزي الوطني والحكومة السيادية، أو السلطة السياسية التي تقف وراءها.
بعبارات أبسط، هذا يعني أن العملة الرقمية للبنك المركزي مدعومة من قبل الحكومات، وهذا ليس شيئاً تراه في مشروع العملة المشفرة.
العملات المشفرة اللامركزية مثل البيتكوين لها جذورها في تحدي cypherpunk، والتحرر للوضع الراهن. فهي نقد لنظام نقدي إقصائي يديره محافظو البنوك المركزية المستقلون والتكنوقراط الذين يتمتعون إلى حد كبير بالحصانة من الضغوط الديمقراطية والتدقيق العام.
اشتهر ساتوشي ناكاموتو، مخترع البيتكوين الغامض وغير المعروف، بتضمين كتلة نشأة العملة المشفرة، في نفس الوقت الذي أشارت فيه عناوين الصحف البريطانية إلى تأرجح المملكة المتحدة “على شفا الإنقاذ المصرفي الثاني” بعد الأزمة المالية لعام 2008.
بينما تعتزم بيتكوين إنشاء نظام مالي جديد من الخارج، فإن ظهور العملة المشفرة وشعبيتها المتزايدة حفز الابتكار الكبير داخل قلعة التمويل التقليدي نفسه، النابع من فكرة العملة الافتراضية.
يتجلى هذا بشكل لافت للنظر في النمو الهائل في الاهتمام بالعملات الرقمية للبنك المركزي.
أهداف العملة الرقمية للبنك المركزي
في الولايات المتحدة والعديد من البلدان الأخرى، لا يستطيع الكثير من الناس الوصول إلى الخدمات المالية. في الولايات المتحدة وحدها 5% من البالغين ليس لديهم حساب مصرفي. 13% من البالغين في الولايات المتحدة لديهم حسابات بنكية لكنهم يستخدمون خدمات بديلة باهظة الثمن مثل الحوالات المالية وقروض يوم الدفع وخدمات صرف الشيكات.
الهدف الرئيسي من العملة الرقمية للبنك المركزي هو تزويد الشركات والمستهلكين بالخصوصية وقابلية النقل والراحة وسهولة الوصول والأمن المالي. يمكن أن تقلل عملات البنوك المركزية الرقمية أيضاً من الصيانة التي يتطلبها نظام مالي معقد، وتقليل تكاليف المعاملات عبر الحدود، وتزويد أولئك الذين يستخدمون حالياً طرق تحويل الأموال البديلة بخيارات منخفضة التكلفة.
من شأن العملات الرقمية للبنك المركزي أن تقلل أيضاً من مخاطر استخدام العملات الرقمية في شكلها الحالي. العملات المشفرة متقلبة للغاية، حيث تتقلب قيمتها باستمرار. يمكن أن يتسبب هذا التقلب في ضغوط مالية شديدة في العديد من الأسر ويؤثر على الاستقرار العام للاقتصاد. من شأن عملات البنوك المركزية الرقمية، المدعومة من قبل الحكومة والتي يسيطر عليها البنك المركزي، أن تزود الأسر والمستهلكين والشركات بوسائل مستقرة لتبادل العملات الرقمية.
هل جميع العملات الرقمية للبنك المركزي متشابهة؟
هناك فئتان رئيسيتان من CBDCs. الأول هو البديل “بالجملة”، وهو محدود للاستخدام من قبل المؤسسات المالية للتسويات بالجملة، أي للمدفوعات بين البنوك أو تسويات الأوراق المالية. والثاني هو “CBDC للبيع بالتجزئة” لعامة الناس.
يتم تقسيم العملة الرقمية للبنك المركزي بالتجزئة إلى نوعين رئيسيين: “الغرض العام” و”المستند إلى الحساب” أو “المستند إلى الرمز المميز”. من شأن التجزئة المصرفية للعملات الرقمية للبنوك أن توسع من الناحية النظرية الوصول إلى أموال البنوك المركزية الرقمية لعامة الناس. لذلك يمكن أن تكون لها آثار واسعة النطاق على البنوك والنظام المالي ككل من نظرائها بالجملة.
في النظام الحالي، يكون الوسطاء مثل البنوك التجارية مسؤولين عن تسوية المنازعات، والعناية الواجبة اعرف عميلك (KYC) والتأمين على الودائع والخدمات الأخرى. اعتماداً على تصميمها، يمكن للعملات الرقمية للبنوك المركزية بالتجزئة أن تغير الأدوار التشغيلية الحالية التي تقوم بها البنوك المركزية والمؤسسات الخاصة داخل النظام المالي.
لهذا السبب، درس المحللون عن كثب التصاميم والبنيات الممكنة للعملات الرقمية للبنك المركزي بالتجزئة، واستكشفوا عواقبها المحتملة على الهيكل القانوني للمطالبات على البنك المركزي والمؤسسات الخاصة.
تتمثل المحصلة النهائية لهذه العملات الافتراضية في أنه بغض النظر عن التصميم الذي تتخذه، فإن المصدر النهائي والمسترد هو البنك المركزي. ومع ذلك، ستؤثر التصميمات المختلفة على طبيعة المطالبات على وسيط (عند الاقتضاء) والسجلات التي يحتفظ بها البنك المركزي.
هذا يعني أنه بغض النظر عن شكل عملات البنوك المركزية، فإن مسؤولية هيكلها وصيانتها تقع على عاتق البنك المركزي. في نظام CBDC غير المباشر ثنائي المستوى، سيكون هيكل المطالبات مشابهاً للنظام المالي الحالي. سيتم تفويض المؤسسات التجارية لدعم التزام شبيه بالعملات الرقمية للبنك المركزي بشكل كامل تجاه المستهلكين من خلال ودائع CBDC الخاصة بهم في البنك المركزي.
ومع ذلك، فإن التغييرات في هذا النموذج الوسيط يمكن أن تجلب إمكانيات تنظيمية ورقابية جديدة للبنوك المركزية، على الرغم من أن هذا سيتطلب توسيعاً هائلاً لعملياتها الحالية. لهذا السبب، أجرى المحللون أيضاً أبحاثاً حول الهياكل الهجينة التي من شأنها أن تجمع بين المطالبات المباشرة وغير المباشرة على البنك المركزي.
بحلول أوائل عام 2019، قدّر بنك التسويات الدولية (منظمة سويسرية مكونة من 60 بنكاً مركزياً في العالم) أن غالبية كبيرة من البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تشارك في البحث في تطوير العملات الافتراضية.
إخلاء المسؤولية: الآراء والتحليلات والأخبار الواردة لا تعكس رأي بت شين. لا ينبغي اعتبار أي من المعلومات التي تقرأها على موقع بت شين بمثابة نصيحة استثمارية، ولا تصادق بت شين على أي مشروع قد يتم ذكره أو ربطه في هذه المقالة. يجب اعتبار شراء وتداول العملات المشفرة نشاطًا عالي المخاطر. ويرجى بذل المجهود الواجب قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالمحتوى المذكور ضمن هذا التقرير. لا تتحمل بت شين أي مسؤولية في حالة خسارة الأموال في تداول العملات المشفرة.