حذر محللو العملات المشفرة من أن العملات USDC، وDAI، معرضان بشكل أكبر لخطر فقدان الارتباط بالدولار الأمريكي مقارنةً بالعملات المستقرة الأخرى.
كان هناك عدد قليل من هذه الأمثلة في صناعة العملات المشفرة في السنوات القليلة الماضية، حيث قام كل من USDC وDAI بذلك لفترة وجيزة.
تقييم مخاطر فك ارتباط العملات المستقرة USDC وDAI بالدولار الأمريكي
قارنت الدراسة خمس عملات مستقرة: USDT، وUSDC، وBUSD، وUSDP، وDAI. أربعة منها مضمونة بشكل رئيسي بأصول العالم الحقيقي (RWA)، في حين أن الخامس، DAI، مدعوم جزئياً بـRWA بالإضافة إلى العملات المستقرة والأصول المشفرة الأخرى.
نظرت الورقة البحثية في 24 شهراً من بيانات الأسعار التاريخية، وانتهت في يونيو/حزيران 2023. خلال هذه الفترة، كان من المفترض أن تحافظ أسعار جميع العملات الخمس على تعادل دولار واحد. ومع ذلك، وجدت أن USDC وDAI عانوا من أكبر الانخفاضات، حيث انخفضاً إلى 0.87 دولار و0.85 دولار، خلال انهيار بنك سيليكون فالي، في مارس/أذار 2023.
ومن المثير للاهتمام أن أسعار العملات المستقرة تتأثر بالأحداث داخل النظام البيئي للعملات المشفرة والعوامل الخارجية في الصناعة المالية الأوسع. في حالة USDC وDAI، أظهر كلاهما درجة عالية من الارتباط، لا سيما خلال حدث بنك سيليكون فالي SVB، مما يشير إلى احتمال التعرض للأحداث الخاصة والإجراءات المستهدفة.
في المقابل، أظهرت عملة USDP، على الرغم من أن لها قيمة سوقية وحجم تداول أصغر، انحرافاً كبيراً عن ربط الدولار الواحد، سواء فوق أو تحت. ومع ذلك، فقد أظهرت ارتباطاً أقل بالعملات الأخرى المستقرة، مما يشير إلى قدر أكبر من الاستقلال.
أشارت الدراسة أيضاً إلى أن احتمالية فك ارتباط العملة المستقرة عن قيمتها البالغة 1 دولار يمكن أن تتأثر بيوم الأسبوع. على سبيل المثال، انخفض سعر USDC إلى 0.87 دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع من 11 إلى 13 مارس/أذار 2023، عندما تم إغلاق الأنظمة المصرفية التقليدية، مما أثر على السيولة.
العوامل المؤثرة على عملية إلغاء ربط العملة المستقرة
يحدث إلغاء الارتباط عندما تنحرف العملات الثابتة عن قيمتها المربوطة. وتؤثر عوامل مثل الضمانات الأساسية، وإدارة الاحتياطيات، وتقلبات السوق على هذه القابلية للتأثر. يمكن أن تؤدي مثل هذه الانحرافات إلى خسائر للمشترين أو البائعين، اعتماداً على ما إذا كانت تحدث أعلى أو أقل من القيمة المربوطة.
أحداث التصحيح لها أسباب متعددة. يمكن أن تؤدي تقلبات السوق إلى انخفاض أسعار العملات المستقرة أو تؤدي إلى التحول نحو الأصول ذات الجودة الأعلى، مما يؤدي إلى زيادة الطلب وتجاوز الأسعار سعر الربط. يمكن لتحديات السيولة، والتي غالباً ما تكون بسبب التقلبات العالية، أن تؤثر أيضاً على أسعار العملة المستقرة.
إن سوء إدارة الاحتياطيات، وضعف الأصول، والارتفاع المفاجئ في الطلب، وفائض العرض، وانعدام الشفافية، وفقدان الثقة، يمكن أن يؤثر جميعها على استقرار العملات المستقرة ويؤدي إلى فك الارتباط أيضاً.
إخلاء المسؤولية: الآراء والتحليلات والأخبار الواردة لا تعكس رأي بت شين. لا ينبغي اعتبار أي من المعلومات التي تقرأها على موقع بت شين بمثابة نصيحة استثمارية، ولا تصادق بت شين على أي مشروع قد يتم ذكره أو ربطه في هذه المقالة. يجب اعتبار شراء وتداول العملات المشفرة نشاطًا عالي المخاطر. ويرجى بذل المجهود الواجب قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالمحتوى المذكور ضمن هذا التقرير. لا تتحمل بت شين أي مسؤولية في حالة خسارة الأموال في تداول العملات المشفرة.