هي العملية التي تحدث عند حرق جزء من العملات المشفرة لإزالتها من البلوكتشين، وتُعرف باسم حرق العملة.
صار “حرق” توكنات الإيثريوم (ETH) حديث الساعة بين محبي العملات المشفرة بعد ترقية هارد فورك لندن. ولكن، ما هي عملية حرق العملة، أو ما هو الشراء والحرق؟
- ما هي عملية حرق العملة؟
بحسب موقع Coin Telegraph الأمريكي، يحترق توكن العملة المشفرة حين يصل إلى عنوان محفظة غير قابلة للاستخدام، وذلك بغرض إزالته من التداول. ولا يستطيع أحد الوصول إلى ذلك العنوان، لأنّه يُعرف بعنوان الحرق. وبالتالي يضيع التوكن للأبد عند نقله إلى عنوان حرق. ويمكن لأي شخص يمتلك عملةً مشفرة أن يحرقها، لكنه ليس أمراً سترغب في فعله لحظياً، لأنّك بذلك سترمي أموالك في الهواء فعلياً.
وفي أغلب الأحيان، يقرر مطورو عملةٍ مشفرة حرق كميةٍ محددة. وهذا لأنّ حرق العملات يقلل المعروض، مما يزيد ندرة توكنات العملة المشفرة. فهل يزيد حرق العملات المشفرة من قيمتها؟ نعم، ربما ترتفع الأسعار بسبب الندرة، مما سيحقق مكاسب للمستثمرين.
ولكن هناك بعض الأشياء التي يجب وضعها في اعتبارك حين يتعلّق الأمر بحرق العملة. فأولاً، عملية حرق العملة لا تضمن ارتفاع قيمة العملة المشفرة بالضرورة. كما أنّ الكثيرين يعتقدون أن العملية ليست لها فائدةٌ تُذكر.
علاوةً على إمكانية استغلال حرق العمل لخداع المستثمرين؛ إذ يُمكن أن يزعم المطورون أنّهم أحرقوا مجموعة توكنات، لكنهم في الواقع أرسلوها إلى إحدى محافظهم الشخصية. ويستخدم المطورون كذلك حرق العملة لإخفاء حيتان السوق، الذين يمتلكون حيازةً ضخمة من العملة المشفرة.
- ما الذي تعنيه إعادة الشراء؟
تُعتبر إعادة الشراء من الأدوات الشهيرة الأخرى لتعزيز أسعار التوكنات، حيث تقوم الشركة بإعادة شراء الأصول المشفرة، لتقليل المعروض وزيادة القيمة الإجمالية.
تحدث إعادة شراء الأسهم حين تقوم الشركة التي أصدرت الأسهم بإعادة شراء أسهمها بسعر السوق وامتصاصها، لتقليل عدد الأسهم الإجمالي في السوق. ومع عدم الاستقرار في ديناميات الأسعار والغموض متعدد الجوانب حول تداول التوكنات في السوق، بدأت الشركات القائمة على البلوكتشين في اعتماد آليتين من أجل الحد من الانبعاثات ورفع الأسعار.
وأشهر أداتين حالياً هما إعادة الشراء وحرق العملات. وكلتاهما تحقق الغرض نفسه في الأساس، لكنهما تختلفان في آلية العمل والهدف النهائي من حيث التأثير على السعر. فما هي إذن إعادة الشراء وحرق العملات؟
يرتبط النظام الإيكولوجي للعملة المشفرة عادةً بمفهوم التضخم، الذي يُشير إلى تراجع القيمة. وتقلب الأسعار في الأسواق الرقمية عادةً ما يكون أعلى من الأسواق التقليدية، خاصةً وسط البيئة الحالية؛ حيث تحظى الأصول الرقمية بثقةٍ أقل من جانب المستثمرين، بسبب أن التمويل اللامركزي والعملات المشفرة هي مجالات غير مستكشفة بعد.
ونتيجةً لذلك، يجب على مصدري العملات المشفرة تطوير قيمة مقترحة واضحة، وعملية، ومنطقية، ومربحة لتعمل بشكلٍ فعّال داخل النظام من أجل جذب المستثمرين وإظهار فوائده المثبتة.
وبالتالي فإن مفهوم إعادة الشراء في عالم العملات المشفرة يُشير إلى مشروعٍ أو شركة تستخدم مواردها المالية لإعادة شراء بعض توكناتها أو حصصها من أصحاب الحيازات بسعر السوق. وأثناء عملية إعادة الشراء، يجري الاحتفاظ بالأصول داخل محافظ الكيان بدلاً من تدميرها أو إعادة إطلاقها فوراً للتداول.
وعلى النقيض، فإنّ حرق التوكنات هو قيام المشروع بسحب تلك التوكنات من التداول للأبد، وإرسالها إلى عنوان معدوم، وبالتالي فهي تُمحى من الوجود. ولتعديل آليات العرض والطلب والتأثير على الأسعار، تتم إعادة شراء العملات من المجتمع أو سحبها ببساطة من المعروض الحالي.
- كيف بدأ حرق العملة؟
كانت فكرة حرق العملة موجودةً قبل ظهور البيتكوين (BTC) بوقتٍ طويل. وهي تُشبه إعادة شراء الأسهم، وهي مستوحاةٌ منها على الأرجح.
إذ قامت في عامي 2017 و2018 العديد من العملات المشفرة مثل بينانس كوين (BNB)، والبيتكوين كاش (BCH)، والستيلار (XLM) بإحراق التوكنات لتقليل المعروض ورفع الأسعار. وصار الأمر أكثر شيوعاً الآن مع ظهور عملات مشفرة تبدأ العمل بمعروض ضخم من التوكنات.
ومن أهم الأسباب التي منحت حرق العملة شعبيةً مؤخراً هو أنّ العملية تسمح للعملات المشفرة ببدء العمل عند أسعارٍ منخفضة، ثم تعديل قيمتها اصطناعياً بعد تأمين ما يكفي من الاستثمارات. ونتيجة انخفاض الأسعار، ربما تنطلق عملةٌ مشفرة جديدة بتريليون توكن مقابل أقل من سنت واحد لجذب المستثمرين. وبعدها يقوم مطورو العملة بحرق مليارات التوكنات لرفع السعر في المستقبل.
وتبدأ عملية إعادة الشراء والحرق في بينانس Binance مثلاً حين تستخدم منصة تداول العملات المشفرة 20% من إيراداتها لحرق وإعادة شراء توكنات بينانس كوين كل ثلاثة أشهر، لتقليل المعروض من التوكنات.
عند شراء سهمٍ قياسي، لا يعلم المستثمرون أحياناً ما إذا كانت الشركة ستُعيد شراء الأسهم أو توزع الأرباح. ولكن على الجانب الآخر، يتم تنفيذ عمليات إعادة شراء العملات المشفرة عبر العقود الذكية المبرمجة مسبقاً.
- كيف تجري عمليات إعادة الشراء والحرق؟
يمكن للمعدنين أن يحرقوا توكنات العملة الافتراضية باستخدام آلية إجماع إثبات الحرق (PoB).
وإثبات الحرق هي واحدة من آليات الإجماع المتعددة التي تستخدمها شبكات البلوكتشين للتحقق من اتفاق جميع العقد المشاركة على صحة وشرعية الوضع الحالي لشبكة البلوكتشين. وآلية الإجماع في حد ذاتها هي عبارة عن مجموعة من البروتوكولات التي تستخدم عدة محققين من أجل الاتفاق على صحة أي معاملة.
وإثبات الحرق هي عبارة عن آلية إثبات العمل (PoW)، لكنها لا تُهدر الطاقة، بل تعمل بناءً على فكرة السماح للمعدنين بحرق توكنات العملة الافتراضية. وبالتالي يُمنح حق كتابة البلوكات/الكُتل (التعدين) بما يتناسب مع نسبة العملات التي تم حرقها.
حيث يقوم المعدنون بنقل العملات إلى عناوين الحرق لتدميرها. وتستخدم هذه العملية القليل من الموارد (بعيداً عن الطاقة اللازمة لتعدين العملات قبل حرقها)، كما تحافظ على نشاط ومرونة الشبكة.
ويمكنك حرق العملة الأصلية أو عملة البلوكتشين البديلة، بناءً على طريقة التنفيذ المختارة. وفي المقابل، ستحصل على عائد بتوكن العملة الأصلية للبلوكتشين.
ومع ذلك، تُقلل آلية إثبات الحرق عدد المعدنين، تماماً كما تُقلل المعروض من التوكنات. ويرجع ذلك لانخفاض الموارد وقلة المنافسة. مما يؤدي إلى مشكلة المركزية الواضحة بسبب منح كبار المعدنين سعةً أكبر بكثير تسمح لهم بحرق كميات هائلة من التوكنات في وقتٍ واحد، مما يؤثر على الأسعار والمعروض بشكلٍ كبير.
وعادةً ما يتم فرض معدل تناقص لحل هذه المشكلة، حيث يُقلّل فعلياً من السعة الإجمالية المسموحة لكل مُعدّن يرغب في التحقق من المعاملات. وآلية إثبات الحرق تُشبه إثبات الحصة (PoS) من حيث إلزام المعدنين بتأمين أصولهم على الشبكة حتى يتمكنوا من التعدين. ولكن آلية إثبات الحصة تسمح لأصحاب الحصص باستعادة عملاتهم بعد أن يتوقفوا عن التعدين بآلية إثبات الحصة.
وتعمل إعادة الشراء بالطريقة نفسها مثل إثبات الحصة، من خلال شراء التوكنات من المجتمع وإعادتها إلى محافظ المطورين، حيث إنّ إعادة الشراء لا تمحو التوكنات للأبد، بعكس حرق العملة الذي يُدمر التوكنات المتداولة في السوق للأبد.
- ما هي أهم مزايا وعيوب إعادة شراء العملة المشفرة؟
الهدف من إعادة الشراء والحرق هو زيادة قيمة التوكن، عن طريق تقليل المعروض بالتزامن مع ارتفاع الدخل. وتميل عملية إعادة الشراء لتحقيق هذا الغرض، رغم أن حرق العملة له تأثيراته المميزة على العملة وأصول رأس المال.
وتشمل الأسباب التي تدفع المشروعات لتطبيق آلية إعادة الشراء: الحاجة لخفض عدد التوكنات المتداولة بسبب الأخطاء في الحسابات الاقتصادية، أو النية لتضخيم أسعار التوكن اصطناعياً، أو الترويج للمضاربة، أو إثارة الضجة، أو طمأنة أصحاب حيازات التوكن، أو حتى إعادة تنظيم التخصيصات.
وعادةً ما يتم تنفيذ إعادة الشراء لتلبية أغراض المشروع الداخلية، وزيادة السيولة، وتقليل تقلب السعر. وهذا لأن قانون العرض والطلب يُلغي مبدأ الندرة، حيث تميل قلة المعروض إلى تثبيت الأسعار على المدى البعيد، بينما تتسبب وفرة كميات كبيرة من الأصول في تراجع اهتمام المستثمرين.
علاوةً على أنّ إعادة الشراء تُشجّع النمو على المدى البعيد. ويرجع ذلك لتشجيع المستثمرين على الاحتفاظ بالتوكنات وعدم بيعها، مما يساعد في الحفاظ على استقرار سعر الأصل. ومع ذلك، فإنّ تعرض مختلف جوانب عملية إعادة الشراء للانتقادات بسبب إثارتها لرد فعلٍ فوري من المجتمع، الذي يبدأ التشكيك في الأسباب والدوافع وراء تلك الخيارات.
فعلى سبيل المثال، لا تُشجع العملات الانكماشية على الاستهلاك، وبالتالي فإنّ تقليل عدد التوكنات بمرور الوقت قد يُثبط شهية رأس المال. وفي حال أنّ معدل الحرق تجاوز معدل النمو الأساسي في وقتٍ من الأوقات من حيث السرعة، فسوف تُخاطر في هذه الحالة بإبعاد رؤوس الأموال عن النظام عن طريق تعزيز الملكية بشدة على حساب السيولة والقيمة بعيدة المدى.
وبغض النظر عن الانتقادات، فسوف ينظر أصحاب حيازات التوكنات إلى إعادة الشراء باعتبارها إما فرصةً لبيع التوكنات، أو فرصةً لشراء المزيد منها ومضاعفة الاستثمارات أملاً في زيادة الأسعار.
إخلاء المسؤولية: الآراء والتحليلات والأخبار الواردة لا تعكس رأي بت شين. لا ينبغي اعتبار أي من المعلومات التي تقرأها على موقع بت شين بمثابة نصيحة استثمارية، ولا تصادق بت شين على أي مشروع قد يتم ذكره أو ربطه في هذه المقالة. يجب اعتبار شراء وتداول العملات المشفرة نشاطًا عالي المخاطر. ويرجى بذل المجهود الواجب قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالمحتوى المذكور ضمن هذا التقرير. لا تتحمل بت شين أي مسؤولية في حالة خسارة الأموال في تداول العملات المشفرة.