عندما يرغب أي متداول في التعرف على قيمة العملات المشفرة مقارنةً بقيمة العملات النقدية، فإنَّه عادة ما يتابع الأسعار على مواقع مخصصة لعرض البيانات؛ مثل موقع كوين ماركت كاب Coinmarketcap.com الذي يستنتج القيمة النهائية للأصول المشفرة من حساب متوسط الأسعار الفورية المعروضة على منصات التداول في جميع أنحاء العالم.
وشهد مجال العملات المشفرة مؤخراً إطلاق موقع إلكتروني آخر يعرض قيمتها السوقية يُسمى كوين فير فاليو Coinfairvalue.com، وهي منصة تختلف بعض الشيء عن المواقع المشابهة المعتادة، لأنَّها تقيس القيم العادلة دون إضافة أي تكهنات شخصية.
الموقع يركز على العملات المشفرة وقيمتها العادلة
يعد موقع كوين ماركت كاب، وغيره من المواقع الأخرى المتخصصة في عرض بيانات الأسعار، من أكثر المواقع الشائعة التي يميل الناس إلى زيارتها لمعرفة القيمة الحالية لعملاتهم المشفرة المفضلة. معظم المواقع الإلكترونية المماثلة تجمع الأسعار الفورية من منصات التداول في جميع أنحاء العالم لتستنتج متوسط سعر العملة. وهذا هو السبب في أنَّ الأسعار التي تتناقلها مواقع مثل كوين ماركت كاب تختلف عن الأسعار التي تعرضها أي منصة تداول منفردة.
لكن بظهور موقع كوين فير فاليو الذي يعرض أسعار أكثر العملات المشفرة قيمة، أصبحت القيمة العادلة للعملات تُقاس بناءً على حجم تداول كل عملة، بدلاً من ترتيبها وفقاً لمتوسط القيم المجمعة. يشرح مطورو الموقع أنَّه يعتمد ببساطة على نموذج “قيمة العملات العادلة” الذي نشره شخص يُدعى بابلومبا في عام 2017. يقيس نموذج بابلومبا القيمة العادلة المركبة عبر تحديد حجم التداول الفعلي للعملة، مستخدماً بيانات البلوكتشين المتاحة للجمهور.
وبحسب ما يقوله مطورو كوين فير فاليو: “تختلف القيمة السوقية التي نعرضها عن القيم السوقية التي تعرضها المواقع الأخرى، لأنَّنا لا نتدخل بوضع فرق بين حجم التداول، وحجم العرض”.
وتابعوا: “بصيغةٍ أبسط؛ لا يعني احتفاظ المؤسسين نسبةً من مخزون العملات في السوق، أنَّ تلك النسبة أقل تداولاً من المخزون الذي ظل أحد المستثمرين يمتلكه مثلاً لسنوات. يتجلى العرض ‘الاستاتيكي‘ في ‘سرعة تداول المال‘. وكلما ازدادت نسبة العرض ‘الاستاتيكي‘ داخل العرض الكلي، قلت السرعة، ومن ثم زادت الرغبة في الاحتفاظ بمدخرات”.
نظرة مختلفة تماماً إلى العملات المشفرة الأعلى سعراً
تعتبر بيانات كوين فير فاليو مثيرة للاهتمام للعديد من الأسباب، يرجع أحدها إلى أنَّ أهم عملتين، وهما الدولار الأميركي واليورو، لا تتضمنهما عادةً المواقع الإلكترونية التي تعرض القيم السوقية للعملات الأخرى. بلغت القيمة العادلة للدولار الأميركي دولاراً واحداً لكل عملة، بينما بلغت 1.12 دولارًا لليورو، وذلك حتى وقت كتابة هذا التقرير في أغسطس/آب 2018.
ووفقاً لكوين فير فاليو، يتراوح رأس المالي السوقي للعملتين بين 12 إلى 14 تريليون دولار، ويفوق رأس المالي السوقي للدولار الأميركي القيمة السوقية للبتكوين (109 مليار دولار) بنحو 12,903 في المئة. يعتقد مطورو الموقع الإلكتروني أنَّه يجب تضمين الدولار الأميركي واليورو لأنَّ العملات النقدية تفتقر إلى عامل الثبات في ما يتعلق بالعرض المستقبلي. لكنَّ موقع كوين فير فاليو يشير إلى أنَّ هناك بيانات شحيحة حول نسبة عمليات تداول العملات النقدية التي جرت في فترة معينة، و”النتيجة أنَّ قيمتها العادلة النهائية غير واضحة”.
وتختلف القيمة الفعلية لأول خمس عملات مشفرة كثيراً عن القيمة المعروضة على مواقع مثل كوين ماركت كاب. على سبيل المثال، بلغت أسعار البتكوين الأساسية نحو 6360 دولاراً لكل عملة في أغسطس/أب 2018، لكنَّ قيمتها العادلة بلغت 4559 دولاراً فقط على كوين فير فاليو. فيما احتلت عملة الإيثريوم (ETH) المرتبة الثانية، بقيمة 360 دولاراً للإيثريوم الواحد، إلا أنَّه وفقاً لكوين فير فاليو، تبلغ قيمته الفعلية 534 دولاراً. ومع أنَّه غالباً ما تحتل الريبل (XRP) المرتبة الرابعة في أغلب المواقع، كانت البتكوين كاش (BCH) هي التي احتلت هذه المرتبة على كوين فير فاليو.
وبينما بلغت الأسعار الفورية للبتكوين كاش في أغسطس/آب الماضي نحو 594 دولاراً، قالت كوين فير فاليو وقتها إلى أنَّ القيمة العادلة للعملة الواحدة من البتكوين كاش هي في الواقع 923 دولاراً.
أما القيمة الفورية للبتكوين كاش فعُرضت بقيمة 594 دولاراً، لكنَّ كوين فير فاليو قدر قيمتها بـ923 دولاراً للعملة الواحدة.
ووفقاً للموقع، بلغت القيمة الحقيقية للريبل 0.13 دولاراً للعملة الواحدة، بدلاً من القيمة المبالغ في تقديرها التي عرضت ذلك اليوم وتصل إلى 0.44 دولاراً.
فيما أوضح موقع كوين فير فاليو أنَّ القيمة الفعلية للإيوس (EOS) تتجاوز في الوقع القيمة التي عرضتها المواقع الأخرى، إذ كانت تبلغ 8.40 دولاراً للعملة الواحدة، وليس 6 دولارات فقط.
ظهور قائمة أخرى تسمى أونيست كوين ماركت كاب Honest Coinmarketcap
من المؤكد أنَّ بعض مؤيدي العملات المشفرة سيرون كوين ماركت فاليو موقعاً مثيراً للجدل، لكن هناك العديد من المحاولات لإنشاء بيانات أوقع خاصة بالقيمة العادلة للعملات.
في الآونة الأخيرة، أعد القسم الإخباري لموقع بتكوين دوت كوم news.Bitcoin.com تقريراً حول جدول بيانات أنشأه أندرو رينهاك ويسميه أونيست كوين ماركت كاب، أو ما يعني “القيمة السوقية الصادقة”. تستند بيانات رينهاك المجمعة إلى حجم العملات المشفرة في الأسواق العالمية، إذ يزعم الباحث أنَّ الغالبية العظمى من الأرقام المعروضة لحجم عملتي البتكوين كاش والإيثريوم مجرد أرقامٍ زائفة.
المنطق وراء نموذج القيمة السوقية العادلة للعملات المشفرة
بالاعتماد على بعضٍ من مبادئ نموذج القيمة السوقية العادلة للعملات، يرى مطورو موقع كوين فير فاليو أنَّ بياناتهم منطقية.
وبحسب ما جاء في الموقع: “توصل الموقع إلى استنتاج منطقي مفاده أنَّ العملات غالباً ما يجري تداولها بقيمتها العادلة عندما يكون عدد التداولات القائمة على التكهنات داخل سوق العملة نفسه قليل جداً مقارنةً بعدد إجمالي التداولات التي تجري باستخدام العملة نفسها كأداة؛ كما هو الحال حين يتداول شخص ما البتكوين مقابل البتكوين كاش، ظناً منه أنَّ البتكوين كاش ستكون الأفضل أداءً بين العملتين”.
وأضاف: “توصل الموقع أيضاً إلى أنَّه حتى لو كان عدد التداولات القائمة على المضاربة ملحوظاً، وكان العدد الإجمالي للتدولات خالياً من أي تحيزات، فهذا يشير إلى ضرورة تداول العملة وفقاً لقيمتها العادلة. وإذا وضعنا ذلك في الاعتبار أثناء تحليل الرسوم البيانية، فيمكننا حينها تحديد مقدار المضاربات”.
إخلاء المسؤولية: الآراء والتحليلات والأخبار الواردة لا تعكس رأي بت شين. لا ينبغي اعتبار أي من المعلومات التي تقرأها على موقع بت شين بمثابة نصيحة استثمارية، ولا تصادق بت شين على أي مشروع قد يتم ذكره أو ربطه في هذه المقالة. يجب اعتبار شراء وتداول العملات المشفرة نشاطًا عالي المخاطر. ويرجى بذل المجهود الواجب قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالمحتوى المذكور ضمن هذا التقرير. لا تتحمل بت شين أي مسؤولية في حالة خسارة الأموال في تداول العملات المشفرة.